由于担心安倍激进的经济政策将导致利率上升、债券贬值，日本国债的大买家之一“日本政府年金投资基金”(GPIF)将在今年4月开始讨论减持事宜。如果计划得以实施，这将是7年来该基金首次减持，此举或对市值达7470亿日元的本土债券市场构成负面影响。

或增加政府融资成本

目前，GPIF管理资产约108万亿日元，日本国债占其持仓比例的67%。即使在2008年金融危机和2011年的日本大地震海啸与核泄漏期间，该基金也没有调整本国债券的仓位。不过，去年11月14日日本大选开始以来，日元下跌近14%，日本股市大幅上涨，引发GPIF的担忧。GPIF总裁三谷隆博表示，正在评估其他替代性资产。今年1月上旬，日本养老基金的一名投资顾问称，该基金将在未来两年内将黄金持有量增加一倍以上。到2015年，日本养老基金持有的黄金上市交易产品将从目前的不足450亿日元增加到1000亿日元。据日本大和研究所称，截至2012年3月，日本企业养老基金将720亿日元投资于大宗商品。世界黄金协会的Toshima评价称，“目前养老基金在黄金上的投资还微不足道，但只需要这些基金总资产的1%，就会引发黄金市场价格的井喷。”

分析称，日本国债一向以稳定著称，正是这种超级稳定的债券才帮助日本政府以极低的成本从市场融资，而目前全球最大公共退休金基金GPIF考虑减少对国债的持仓，这对于安倍政府来说是一个巨大的威胁。如果大型养老基金和银行开始抛售日本国债，日本政府将不得不支付更高的利息从市场获得资金，这对于日本日益扩大的政府债务显然不利。

财长为经济政策喊话

尽管国债大买家对货币宽松政策表示担忧，但日本政府仍在为其经济政策喊话。2月4日，日本财务相麻生太郎在众议院全体会议上发表了财政演说。对于经济政策，他表示，“最重要的课题是摆脱日元长期升值和通缩，增加就业和收入，重塑强盛的日本”，并呼吁尽快通过包含紧急经济刺激政策的2012年度补充预算案。

对于日本经济的现状，麻生太郎指出，“最近股价已开始回升，似乎早于人们对经济复苏的预期。”他还强调，“必须让改善的迹象切实带动经济复苏，从而消除笼罩在国民间的闭塞感。”

围绕紧急经济刺激政策，麻生表示，将以灾后重建和防灾措施、由经济增长带动创造财富、提升生活的安心度和地区活力3个重点领域为中心，优先执行立竿见影，以及能带动需求的政策。

麻生提及政府与央行在联合声明中设定的2%通胀目标，称为了重振日本经济，政府将确保财政信用，采取灵活的宏观经济政策并致力于强化增长力。